Punaisessa. Kalastusalukset ovat valmiita käynnistymään. Johnny Peacock / Flickr, CC BY-NC-ND

Hämmentynyt islantilaiset äskettäin pakotti pääministerinsä lopettamaan, ja uhkaavat antaa voimaa itse tyylilliset merirosvot varhaisessa vaalissa. Mutta kun muut eurooppalaiset äänestäjät kaatavat perinteisiä puolueita heikkoudesta, Reykjavikin kapinoivat voimat. Toisin kuin euroalueen maat (ydin ja periferia), joita liiallinen ulkoinen velka rajoittaa edelleen, Islanti on juuri maksanut ulkomaiset velvoitteensa viileä US $ 61 miljardia, mikä palauttaa ne turvalliselle 2006-tasolle.

Maa, joka kärsi suhteellisesti maailman suurimmasta 2008in taloudellinen romahdus on nyt jälleen nousussa, koska se monipuolistuu kalasta, matkailusta ja alumiinista uusiutuva energia ja tietotekniikka. Sen bruttokansantuote, joka on jo maailman korkeimpia asukasta kohden, on noussut kriisiä edeltäneelle tasolle ja kasvanut (keskuspankin ennusteiden mukaan). 4% 2016 ja 2017 - kaksi kertaa euroalueen ja Yhdistyneen kuningaskunnan hinnat.

Vaikka sen kasvaneet pankit olivat yksi maailmanlaajuisen finanssikriisin syistä, Islanti vastasi niiden romahdukseen päinvastoin kuin muualta Euroopasta - ja useimpien taloustieteilijöiden saamaa viisautta vastaan. Sen ansiosta valuutan arvo laski - vaihtoehto ei ole käytettävissä euroalueen jäsenille, jotka joutuivat laskemaan palkat ja hinnat "sisäisen devalvaation" kautta. Se kansallistoi suuret pankit, jotka olivat saaneet kestämättömän velan, pelastamaan vain kotimaan taloutta palveleva osuus. Se määräävät pääomien valvontaa niin, että pankkien velkojat ja muut ulkomaiset sijoittajat eivät voineet nostaa rahaa. Paikalliset, eläkerahastot mukaan lukien, eivät voineet sijoittaa ulkomaille.

Hankitaan verotusta

Keskuspankki myös kiristi rahapolitiikkaa. Sen korko oli korkeimmillaan 18: ssa 2009: ssa, ja se oli vielä 5.75% tässä kuussa. Yhdistyneessä kuningaskunnassa, euroalueella ja USA: ssa keskuspankit painoivat hintojaan lähes nollaan ja soveltivat määrällistä keventämistä. Islannin salliessa sitten kaikkialla Euroopassa vallinneen ankaruuden, finanssipolitiikka sai sitten taloudellisen ja sosiaalisen rasituksen. Erityisesti käytettiin julkisia varoja vapauttaa kotitaloudet velasta mikä muutoin lopettaisi menojen takaisinperinnän.

Taloustieteilijä Paul Krugman, joka on ehkä suojattu ortodoksilta Nobelin palkinnolla, on toistuvasti kiinnittänyt huomiota siihen, miten nämä politiikat mahdollistavat Islannin rikkomisen sääntöjen rikkomisen paljon aikaisemmin kuin vähemmän kärsivät euroalueen ikäryhmät - jopa Irlanti, julistelapsi tavanomaisille "sopeuttamispolitiikoille".

Tähän asti kriitikoilla oli yksi voimakas riposte tähän epätodennäköiseen pohjoismaiseen auringonpaisteeseen. He sanoivat, että se oli väärä aamunkoitto. He väittivät, että koko elpyminen saavutettiin vain drakonian pääomien valvonnan takia, jotka ovat käytössä marraskuun 2008in jälkeen. Niiden poistaminen olisi tuskallista, mutta niiden viivästymättä jättämisellä olisi yhtä kauheat seuraukset. Ulkomaiset sijoittajat haluaisivat epäonnistua jäädyttämään käteisrahansa takaisin, joten islantilaiset eivät voi lainata uudelleen kannattava investointi kaukana pankkitoiminnasta. Kriitikot totesivat, että kotimaisten sijoittajien säästöt eivät muuten menisi muuttamaan jo vahvaa matkailu- ja osakemarkkinoiden investointipuomia ylikuumentuneiksi kuplia, joiden puhkeaminen vapauttaa enemmän ongelmia.

Pääomien valvonnasta syntyvä nousu on tunnetusti hankala, varsinkin kun ne ovat olleet käytössä kahdeksan vuotta ja kun se on pieni, avoin talous, jossa on kapea tuottajapohja pääasiassa turskakalastajia ja valaiden katsojia. Ja niin pessimistit ovat taipuvaisia ​​vihjailemaan, että kun ohjaimet nousevat, koko satu pako-tarina purkaa. Tässä painajainen poistumisskenaariossa Islannin valuutta (kruunu) laskee ulkomaisten varojen pakenemisesta, ei koskaan palata. Korkotaso nousee vieläkin suuremmaksi valuuttakurssin pelastamiseksi, tukahduttavat investoinnit pysäyttämättä tuonnin aiheuttamaa hätäistä inflaatiota. Heikompi kruunu jättää maan kamppailemaan jäljellä olevan ulkomaisen velkansa huollosta huolimatta viimeaikaisesta vähennyksestään.

Kronurin kapitalismi

Käytännössä Islanti on palauttanut taloudellisen vahvuutensa kullattuun häkkiinsä - siinä määrin kuin se voi nyt astua ulos, sulaa se ja myydä kultaa uudelleen. Devalvaation sallimat vaihtotaseen ylijäämät ja kansantaloudelliset pankkisaamiset, jotka palauttivat arvonsa talouden elpymisen jälkeen, ovat mahdollistaneet niin suuren ulkomaisen velan takaisinmaksun, että loput ovat hallittavissa, vaikka valuutta uppoaisi, kun valvonta tapahtuu. Se on jyrkkä vastakohta euroalueelle ja erityisesti Kreikalle, joka joutui pyytämään velkojiltaan velkahelpotuksia ei aloita ennen 2018ia.

Mahdollisuudet kruunun kaatumiseen ovat vähentyneet, koska vaihtotaseen ylijäämä (ulkomaankaupat lisäävät rahaa kuin ne ottavat pois), ja koska ulkomaiset sijoittajat ovat jälleen houkutelleet Islantiin. He pitävät korkeat korot, kasvunäkymät ja sijoitusmahdollisuudet. Islannin kotitaloudet ja yritykset voivat elää korkeampien vieraan pääoman menojen kanssa, koska ne ovat maksaneet velkansa, kun taas tulot ovat kasvaneet nopeasti.

Vaikka syrjäinen saari, jossa asuu 300,000 ja ainutlaatuisia luonnonvaroja voidaan hylätä erityistapauksena, Islannin huomattava renessanssi tekee sen korjaustoimenpiteistä vakavaksi haasteeksi ortodoksialle. Krugman ei ole ainoa löytää hyödyllisiä oppitunteja tästä pohjoismaisesta saagasta. Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF), joka oli vaatinut vapaata pääomaliikettä avun ja elpymisen edellytyksenä, on julkaissut tutkimusta, jossa pääoman valvonta on arvokas rooli vakauden ylläpitämisessä maailman maailmassa. vaihtelevia kansainvälisiä rahavirtoja.

Yksityishenkilöt, ei yksityishenkilöt

Tämä epätodennäköinen tarina osoittautuu poliittiseksi, ei taloudelliseksi. Islannin sosialidemokraatit ja vihreät puolueet toivat elpymisen 2009-13-koalitioon, ja itsenäisyyspuolueen ja Progressive-koalitio saatiin päätökseen. Islannin äänestäjät näyttävät kuitenkin pyöristävän kaikkia poliittisia ryhmiä, jotka olivat aikaisemmin toimineet hallituksina ja oppositioina. Pirates - Islannissa 2012issa Demokratiaa ja tiedonvapautta lisäävänä kampanjana ovat johtaneet hiljattain järjestetyt mielipidemittaukset, joissa on 40%, ja heillä on hyvät mahdollisuudet johtaa hallitusta, joka on muodostettu alkusyksyn jälkeen.

Neoliberaalinen ortodoksi voisi silti palata - David Oddssonin muodossa, joka (valtiovarainministeri, pääministeri ja keskuspankin pääjohtaja) oli 2008-kaatua edeltäneen taloudellisen vapauttamisen arkkitehti, ja kuka on liittyi epätavallisen tungosta kenttään. Mutta jos normaali politiikka on palautettu, vain siksi, että erittäin epänormaali taloustiede teki hyvät eliitin aikaisemmat virheet.

Author

Alan Shipman, taloustieteiden lehtori, Avoin yliopisto. Hänen tutkimushankkeisiinsa kuuluvat henkilökohtainen rahoitus, jossa keskitytään tällä hetkellä vakuutusaltaiden hajoamiseen ja kotitalouksien säästämiseen. Muut aktiiviset edut: Kiinan monikansallinen liiketoiminta; "akademisaation" vaikutukset tietoon; sosiaalinen taloustiede; markkinatalouden perusta.

Tämä artikkeli julkaistiin alunperin Conversation. Lue alkuperäinen artikkeli.

Liittyvät kirjat

at InnerSelf Market ja Amazon