Onko "Helikopterin rahat" tie hyperinflaatioon tai velan deflaation parantamiseen?

Onko "Helikopterin rahat" tie hyperinflaatioon tai velan deflaation parantamiseen?

Viisitoista vuotta sen jälkeen, kun se aloitti suuresti tehottoman kvantitatiivisen keventämisohjelmansa, Japani näyttää olevan valmis kokeilemaan Ben Bernanken suosittelemaa muotoa tunnetussa helikopterirahansa puheessaan 2002issa. Japanin testitapauksessa voitaisiin lopulta ratkaista monetaristien ja rahan uudistajien välinen pitkäaikainen kiista valtion liikkeeseen laskeman rahan taloudellisista vaikutuksista.

Kun sitten Fed-kuvernööri Ben Bernanke antoi kuuluisan helikopterinpuhelun japanilaisille 2002issa, hän oli puhutaan jotain aivan muuta he itse asiassa saivat kvantitatiivista helpottamista ja muut keskuspankit jäljittelivät. Sanomalla Milton Friedman, hän sanoi, että hallitus voisi kääntää deflaation yksinkertaisesti tulostamalla rahaa ja pudottamalla sen helikoptereilta. Vapaa rahan lahja, johon ei liity yhtään merkkijonoa, pääsee reaalitalouteen ja synnyttäisi kysynnän, joka tarvitaan energian tuottavuuteen ja työllisyyteen.

Sen sijaan maailma oli QE-muoto, jossa pankkien varantotileillä vaihdetaan varoja uusiin rahoihin, jolloin likviditeetti jäädytetään pankkitaseisiin. Olipa pankkitalletusten manipulointi vaikuttanut lainkaan liikkeeseen laskevaan rahan tarjontaan on kiistanalainen. Mutta jos se pystyy, se on vain käynnistämällä uusi lainaus. Ja tänään, mukaan Richard Koo, Nomura-tutkimuslaitoksen pääekonomisti, yksityishenkilöt ja yritykset maksavat velkaa pikemminkin kuin ottavat uusia lainoja. He tekevät niin, vaikka luotto on hyvin "mukautuva" (halpa), koska heidän on korjattava velkaantuneita taseitaan, jotta ne pysyisivät ennallaan. Koo kutsuu sitä "tase-taantumaan".

Kuten Bank of England äskettäin myönsiSuurin osa rahan tarjonnasta luo pankit nyt lainaa tehdessään. Rahaa syntyy, kun lainoja tehdään, ja se lakkaa, kun ne maksetaan. Kun lainan takaisinmaksu ylittää lainanoton, rahan tarjonta "tyhjenee" tai kutistuu. Sitten on annettava uutta rahaa, jotta rikkomus voidaan täyttää. Tällä hetkellä ainoa tapa saada uutta rahaa talouteen on, että joku voi lainata sen olemassaoloon; ja koska yksityinen sektori ei ota lainaa, julkisen sektorin on vain korvattava se, joka on menetetty velan takaisinmaksussa. Mutta yksityisen sektorin velkaantuminen tarkoittaa korkokustannusten nousua ja alijäämärajaa.

Vaihtoehtona on tehdä se, mitä hallitukset olisivat voineet tehdä kaikkialla: antaa rahat suoraan niiden talousarvioiden rahoittamiseen. Kun muut keskuspankit ovat käyttäneet muita vaihtoehtoja, he vaativat nyt tätä "helikopterirahaa", joka saattaa vihdoin sattua Japaniin, ellei USA.

Japanin kokeilupallo

Heinäkuun 10thissa ilmoitetun laajan vaalivoiton jälkeen pääministeri Shinzo Abe kertoi voivansa jatkaa JPY10-triljoonaa ($ 100 miljardia) elvytystä, jota rahoitetaan Japanin ensimmäisestä suuresta velkaantumisesta neljän vuoden kuluessa. Ärsyke sisältäisi 21in perustamisenst vuosisadan infrastruktuuri, nopeampi rataverkon rakentaminen ja toimenpiteet kotimaisen kysynnän tukemiseksi.

Gavyn Daviesin mukaan heinäkuun 17th Financial Timesissa:


Hanki viimeisin InnerSelfistä


Olipa he halunneet myöntää sen - joita he todennäköisesti vastustavat hyvin kovasti - Abein hallitus on tulossa suurimman kehittyneen talouden ensimmäiseksi hallitukseksi rahoittamaan valtion velkaa pysyvästi 1945in jälkeen.

. . . Japanin keskuspankin julkisen talouden alijäämän suora rahoitus on lainvastainen julkista taloutta koskevan lain 5 artiklan nojalla. Mutta näyttää siltä, ​​että hallitus voi harkita liikkumiskierroksia näiden kiertoradan kiertämiseen.

Viime aikoina markkinat ovat innostuneet mahdollisista nollakuponkien pysyvien joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskusta, jotka BoJ hankkii suoraan, mikä merkitsee sitä, että keskuspankki painaa rahaa ja antaa sen hallitukselle viettää sen valitsemallaan tavalla. Avomarkkinoilla ei olisi tätä velkaa ostajia, mutta se voisi oletettavasti istua BoJ: n taseessa ikuisesti nimellisarvolla.

Bernanken roolia tässä ohjauksessa ehdotettiin vuonna 2007 heinäkuun 14th Bloombergin artikkeli, joka sanoi:

Tokin tällä viikolla Japanin johtajiin tapasivat Ben S. Bernanke oli levittänyt ajatuksen pysyvistä joukkovelkakirjoista Washingtonin aikaisempien keskustelujen aikana yhdessä pääministerin Shinzo Aben keskeisistä neuvonantajista. . . .

Hän totesi, että helikopterirahat - joissa hallitus laskee liikkeelle ei-jälkimarkkinakelpoisia pysyviä joukkovelkakirjoja, joilla ei ole eräpäivää, ja Japanin pankki ostaa ne suoraan - voisi toimia vahvimpana välineenä deflaation voittamiseksi. . . .

Avain on, että joukkovelkakirjoja ei voi myydä eikä koskaan tule erääntymään. Tänään tehdyssä QE: ssä keskuspankki pidättää itsellään oikeuden myydä ostamansa joukkovelkakirjalainat takaisin markkinoille, jotta rahan tarjonta pienenisi, jos inflaatio on tulevaisuudessa. Mutta tämä ei ole ainoa tapa vähentää rahan tarjontaa. Hallitus voi vain nostaa veroja ja mitätöidä lisää keräämänsä rahat. Ja kumpaakaan työkalua ei pitäisi tarvita, jos inflaatiota valvotaan asianmukaisesti.

Japanin osakemarkkinat nousivat odottamaan uusia rahapoliittisia kannustimia, mutta se putosi jälleen BBC haastatteli Japanin keskuspankin pääjohtaja Haruhiko Kurodan kesäkuussa. Hän sulkee pois mahdollisuuden "helikopterin rahaan" - määritelty CNBC.com-sivustossapääasiassa rahan tulostaminen ja maksujen jakaminen”- koska se rikkoi Japanin lakia. Kuten Wall Street Journal havaitsiBernanken ei-jälkimarkkinakelpoiset ikuiset joukkovelkakirjat voisivat kuitenkin olla pöydällä, sillä ne voivat olla ”helikopterin rahaa kohti samalla kun luodaan viikunanlehti, jossa sanotaan, että se ei ole suora rahaliitto.”

Kenen pitäisi luoda rahat, pankit tai hallitukset?

Jos japanilainen kokeilu on pelaamassa, se voisi ratkaista pitkäkestoisen riidan siitä, tulevatko helikopterin rahat "heijastamaan" tai yksinkertaisesti lieventämään rahaa.

Yksi lähestymistavan kriittisimmistä kriitikoista on David Stockman, joka kirjoitti heinäkuun 14: n blogitekstinth otsikolla "Helikopterin raha - Suurin Fed Power Grab silti”Onnettunut Loretta Mesterin ehdotuksesta Cleveland Fedistä (jota hän kutsuu” cluelessiksi ”), että helikopterirahat olisivat” seuraava askel ”, jos Fed halusi olla entistä joustavampi, Stockman sanoi:

Tämä on vaaleampaa, koska "helikopterirahat" eivät ole minkäänlaista uutta ryppyä rahapolitiikassa. Se on vanha kuin kukkuloiden rationalisointi julkisen velan rahoittamiseen eli valtion velkakirjojen ostaminen keskuspankin luotolla, joka on luotu ohuesta ilmasta.

Stockman voi kuitenkin olla typerää siitä, mistä Yhdysvaltain dollari tulee. Tänään se on kaikki luotu ohuesta ilmasta; ja Suurin osa siitä on yksityisten pankkien luomia lainaa. Kuka haluaisimme pikemminkin luoda kansallisen rahatarjonnan - avoimen ja vastuullisen julkisen yksikön, jonka tehtävänä on palvella yleistä etua, tai yksityinen yhtiö, joka aikoo vain saada voittoa osakkeenomistajilleen ja johtajilleen? Olemme nähneet yksityisen järjestelmän tulokset: petokset, korruptio, spekulatiiviset kuplat, puomit ja rinnat.

Yhdistyneen kuningaskunnan rahoituspalveluviranomaisen entinen puheenjohtaja Adair Turner on varovainen helikopterin rahan edistäjä. Hän huomauttaa:

Meillä on jäänyt niin paljon velkaa, jota emme voi vain kasvaa ulos siitä - meidän pitäisi harkita radikaalia vaihtoehtoa.

Ei se, että hallituksen salliminen antaa rahaa on niin radikaali. Se oli Benjamin Franklinin ja amerikkalaisten siirtomaajien innovatiivinen järjestelmä. Paperiruoka edusti hallituksen IOU: ta saaduista tavaroista ja palveluista. Velkaa ei tarvitse maksaa muussa valuutassa. Hallituksen IOU oli raha. Yhdysvaltain dollari on hallitus, jota IOU tukee Yhdysvaltojen täydellä uskolla ja luotolla.

Yhdysvaltain perustuslaki antaa kongressille valtuudet rahoittaa rahaa [ja säätää niiden arvoa.] Ottaa valtaa säätää kolikoidensa arvoa, kongressi voisi laillisesti myöntää miljardin dollarin kolikoita maksamaan velkansa, jos se valitsi. Kuten kongressin jäsen Wright Patman totesi 1941issa:

Yhdysvaltojen perustuslaki ei anna pankeille valtaa luoda rahaa. Perustuslaki sanoo, että kongressilla on valta luoda rahaa, mutta nyt, järjestelmämme mukaisesti, myymme joukkovelkakirjoja kaupallisille pankeille ja saada luottoa näistä pankeista. Uskon, että aika tulee, kun ihmiset [todellisuudessa] syyttävät sinua ja minua ja kaikkia muita, jotka liittyvät tähän kongressiin, istumaan tyhjäksi ja sallimaan tällaisen idioottisen järjestelmän jatkumisen.

Taistelu pankkien omassa pelissä

”Nollakuponki ei-jälkimarkkinakelpoisten pysyvien joukkovelkakirjojen, joilla ei ole eräpäivää, myöntäminen” on ilmeisesti käden kädessä, mutkikas tapa antaa hallitukselle myöntää tarvitsemansa rahat, jotta hallitukset voisivat tehdä sen. Mutta se on välttämätön hahmo järjestelmässä, jossa valta luoda rahaa on kaapattu hallituksilta yksityisen pankkimonopolin avulla, joka harjoittaa omaa kättään, jota kutsutaan euphemistisesti "murto-osavarauksiksi". Moderni pankkimalli on taikurin temppu joissa pankit lainaavat rahaa vain murto-osalla siitä, mitä heillä on, loput talletuksissa kirjanpidossaan, kun he tekevät lainoja.

Nykyään hallitukset estävät käyttämästä itsenäistä valtaansa antamaan kansallista rahatarjontaa väärin annetulla lainsäädännöllä, jolla pyritään välttämään hyperinflaatiota. Virheelliseen monetaristiseen teoriaan sijoittuneet lainsäätäjät ovat entistä mukavampia ottamaan pankeilta luottoja, jotka luovat rahat kirjoilleen kuin luovat itseään. Hallitusten on lainattava ennen kuin he käyttävät näitä väärin informoituja lainsäätäjiä ja pankkien lobbaajia, jotka pitävät heitä kurissa. mutta veronmaksajat eivät kannata kasvavaa velkaa ja korkorasitusta. Lainaten omalta keskuspankiltaan "ei-jälkimarkkinakelpoisia pysyviä joukkovelkakirjoja, joilla ei ole eräpäivää", hallitus voi tyydyttää kaikkien osapuolten vaatimukset.

Kriitikot eivät voi hyväksyä helikopterin rahaa, mutta markkinat hyväksyvät sen. Japanilaiset osakkeet nousivat neljä peräkkäistä päivää sen jälkeen, kun Abe ilmoitti uudesta finanssipoliittisesta elvytysohjelmastaan ​​voimakkaimmassa ralissa helmikuusta lähtien. Kuten heinäkuun 11th ZeroHedge toimituksellinen, Japani ”on antanut maailmalle katseensa siitä, miten helikopterirahat näyttävät, mutta myös markkinoiden innostunut vastaus, joka on sanomattakin selvää, että musiikki on keskuspankkien korviin kaikkialla.” Jos japanilainen kokeilupallo on onnistunut, monia muita tällaisia ​​kokeita voidaan odottaa maailmanlaajuisesti

kirjailijasta

ruskea ellenEllen Brown on asianajaja, perustaja Public Banking Institute, ja kirjailija kahdentoista kirjan mukaan lukien myydyin Velan verkko. sisään Julkisen pankin ratkaisu, hänen viimeisimmän kirjansa, hän tutkii menestyksekkäitä julkisen pankin malleja historiallisesti ja maailmanlaajuisesti. Hänen 200 +-blogi-artikkelit ovat osoitteessa EllenBrown.com.

Tämän tekijän kirjat

Velka Web: järkyttävä totuus rahajärjestelmästämme ja siitä, miten Ellen Hodgson Brown pystyy rikkomaan vapaasti.Velka Web: järkyttävä totuus rahajärjestelmästämme ja siitä, miten voimme rikkoa vapaasti
esittäjä (t): Ellen Hodgson Brown.

Klikkaa tästä saadaksesi lisätietoja ja / tai tilata tämän kirjan.

Julkinen pankki ratkaisu: Ellen Brownin vaivattomuudesta hyvinvointiin.Julkisen pankin ratkaisu: Vahvuudesta hyvinvointiin
esittäjä (t): Ellen Brown.

Klikkaa tästä saadaksesi lisätietoja ja / tai tilata tämän kirjan.

Kielletty lääketiede: Onko tehokas myrkytön syöpähoito estetty? esittäjä (t): Ellen Hodgson Brown.Kielletty lääketiede: Onko tehokas myrkytön syöpähoito estetty?
esittäjä (t): Ellen Hodgson Brown.

Klikkaa tästä saadaksesi lisätietoja ja / tai tilata tämän kirjan.

enafarzh-CNzh-TWnltlfifrdehiiditjakomsnofaptruessvtrvi

seuraa InnerSelfia

facebook-kuvakeTwitter-kuvakeRSS-kuvake

Hanki uusimmat sähköpostitse

{Emailcloak = off}