Kommenttivirran tarkoituksena on selittää Donald Trumpin vaalien menestys globalisaation ja uusliberalismin. Se viittaa populistisen anti-kapitalismin kierteeseen, jonka valitsee presidentti Bernie Sanders.

Siltä osin kuin tämä on totta, Trumpin äänestäjät voivat olla yllätyksessä. Yksi tulevan hallinnon tärkeimmistä uudistuksista on 2008-rahoituskriisiin kohdistuvien sääntelyvastausten kumoaminen. Tämä ei ole vain epäjohdonmukainen vaalien edeltävän retoriikan kanssa, mutta se on erittäin merkittävä rahoitusmarkkinoille.

Rahoitusalan toimijoiden vapauttaminen sääntelypiiristä saattaa kuulostaa yrityksille houkuttelevalta, mutta lisää myös toisen finanssikriisin riskiä. Trump-politiikat luovat todennäköisesti dynaamisemman, mutta ratkaisevammin riskialttiimman rahoitusjärjestelmän, ei vain Yhdysvalloissa, vaan maailmanlaajuisesti.

Erityisesti hän on puhunut Dodd-Frank-lain purkamisesta, jossa otettiin käyttöön laaja rahoitusalan sääntely maailmanlaajuisen finanssikriisin jälkeen. Tämä on markkinoiden miellyttävä, mutta voi johtaa samanlaiseen riskinottoon, joka sai aikaan 2008-kriisin.

Valtion puuttumisen lopettaminen

Puheenjohtaja äskettäin perustettu siirtymävaiheen sivusto julistaa: ”Dodd-Frank-talous ei toimi työssäkäyville ihmisille.” Bürokraattinen byrokratia ja Washingtonin valtuudet Trumpin mukaan ovat estäneet Amerikan talouden elpymistä. Uusi hallinto lupaa purkaa Dodd-Frankin ja korvata sen uusilla politiikoilla, joilla edistetään talouskasvua ja työpaikkojen luomista.

Silti se oli täsmälleen tällainen sääntelyn purkaminen 1980: ien ja 2000: ien keskellä, jotka olivat kriisin pääasiallinen syy. Siksi Dodd-Frank-laki Niihin sisältyi säännöksiä, jotka vaikuttivat lähes kaikkiin rahoitusmarkkinoihin ja myönsivät uuden valtuuden lähes kaikille Yhdysvaltain liittovaltion rahoitusalan sääntelyvirastoille.

Sen tarkoituksena oli estää yritysten ja sijoittajien liiallinen riskinotto. Se otti käyttöön entistä paremman Wall Streetin sääntelyn ja lisäsi hallituksen valtuuksia puuttua kriisiin.

Se loi myös kuluttajavalvojan valvomaan kuluttajille tarjottavien rahoituspalvelujen myyntiä ja markkinointia, kuten asuntoluottolaitoksia ja palkkapäivälainantajia, jotka hyötyivät ennen kriisiä. Tämä oli ajatus liberaalista demokraattisesta senaattorista Elizabeth Warrenista ja on ollut korostettu republikaanien vihan lähde, koska se on merkki valtion interventiosta rahoitusmarkkinoilla.

Leikkauslohkossa

Tällä hetkellä on saatavilla vähän tietoa siitä, mitä Dodd-Frank korvaa. Jotkut viittaukset tulevat republikaanipuolueiden ehdotuksista, jotka heikentävät kriisin jälkeistä sääntelyä, joka huipentui lasku House Financial Services -komitean puheenjohtaja Jeb Hensarling esitteli aiemmin tänä vuonna.

Hensarlingin suunnitelmassa asetettaisiin korotetut rajoitukset rahoitusalan sääntelyviranomaisille, jotka yrittävät kirjoittaa uusia sääntöjä, ja antavat suurille rahoituslaitoksille keinon vähentää niiden sääntelytaakkaa. Tällaisille laitoksille annettaisiin mahdollisuus kieltäytyä jonkin valtion valvonnasta, jos ne suostuvat pitämään kiinni suuremmista pääomamääristä.

Dodd-Frankin suuret osat poistetaan, mukaan lukien "Asianmukainen selvitystilaviranomainen" joiden avulla sääntelyviranomaiset voivat sulkea vaikeuksissa olevat pankit. Ehkä enemmän tunnusomaista "Volckerin sääntö", joka kumoaa pankit harjoittamasta voittoa tavoittelevaa toimintaa, joka tunnetaan nimellä kaupallinen kauppa, kumottaisiin myös. Ja kongressi voisi myös murtaa uuden kuluttajavalvojan ottamalla hallintaan sekä sen talousarvion että hallinnon. Se voi myös menettää kykynsä kieltää rahoitustuotteita, joita se pitää "väärinkäytöksinä", ja sen kykyä kerätä kuluttajien taloudellisia tietoja.

Odottaa odottamatonta

Eikö hyökkäys valtion virastoja ja ”byrokratiaa” kohtaan ole osa republikaanista hallintoa? Ehkä. Mutta pitkän vaalikampanjan aikana tapahtui amerikkalaisen politiikan uudessa populistisessa vaiheessa monia odottamattomia asioita.

Esimerkiksi republikaanit yhdistivät demokratian vasemmanpuoleiset voimat pyytääkseen Lasi-Steagall-lain palauttaminen. Tämä oli yksi tärkeimmistä lainsäädännöllisistä vastauksista suuriin masennuksiin johtaneisiin epäonnistumisiinerityisesti pankkisektorilla. Lainsäädännön kannattajat olivat vakuuttuneita siitä, että pankit ovat olleet merkittävässä asemassa kestämättömien puomien edistämisessä kiinteistö- ja arvopaperimarkkinoilla 1920-järjestelmien aikana.

Glass-Steagall esti kaupallisia pankkeja tekemästä epävarmoja lainoja ja investointeja, jotka voivat johtaa asuntomarkkinoiden kuplaan. Se on myös estänyt pankkeja tekemästä sijoituksia arvopapereihin, jotka heikentävät niiden vakavaraisuutta osakemarkkinoiden laskusuhdanteissa, ja estänyt heitä antamasta lainoja arvopapereiden hankinnan rahoittamiseksi.

1930s-asetuksen palauttamista 2008-kriisin jälkeisten reaktioiden purkamiseen kannattaa viedä muutama henkinen harppaus. Tämä on kuitenkin suunta, jonka Trumpin tiimi näyttää ottaneen.

Markkinoilla on yllättävää reagoi hyvin. Tämän ei pitäisi jättää ketään miettimään. Säännöksillä korotetaan, että pankit vähentävät sääntöjen noudattamisesta aiheutuvia kustannuksia ja voivat lisätä voittomarginaaleja. Rahoitusala tarkasteli Amerikan uusien hallitsijoiden ensimmäisiä lausuntoja ja piti sitä, mitä se näki.

Author

Ioannis Glinavos, lakiasiainjohtaja, Westminsterin yliopisto

Tämä artikkeli julkaistiin alunperin Conversation. Lue alkuperäinen artikkeli.

Liittyvät kirjat

at InnerSelf Market ja Amazon