Kultastandardi ei juuri johtanut kultaiseen aikakauteen. Athitat Shinagowin / EyeEm kautta Getty Images 

Ilmaisu "kultastandardi" tarkoittaa yleisessä kielenkäytössä parasta käytettävissä olevaa vertailuarvoa - kuten vuonna kaksoissokkoutetut satunnaistetut tutkimukset ovat kultastandardi rokotteen tehon määrittämiseksi.

Sen merkitys tulee todennäköisesti minun taloustani ja viittaa siihen, mikä oli aikoinaan kansainvälisen rahajärjestelmän keskeinen osa, kun useimpien tärkeimpien valuuttojen, mukaan lukien Yhdysvaltain dollari, arvo perustui kullan hintaan.

Jotkut taloustieteilijät ja toisetmukaan lukien Presidentti Donald Trump ja hänen Federal Reserve Governors Boardin ehdokas Judy Shelton, suosivat paluuta kultastandardiin, koska se asettaisi uudet säännöt ja ”kurinalaisuuden” keskuspankissa he pitävät liian voimakkaana ja joiden toimia he pitävät puutteellisina.

Tämä on yksi monista syistä, joiden vuoksi Sheltonin nimitys on kiistanalainen senaatissa äänesti häntä vahvistamasta vastaan ​​17. marraskuuta - vaikka republikaanien kannattajilla saattaa olla mahdollisuus yrittää uudelleen.

Kuten ekonomisti, jonka painopiste on valuuttakurssipolitiikassa, Olen viettänyt paljon aikaa rahapolitiikan ja valuuttakurssipolitiikan tutkiminen. Katsaus taaksepäin kultastandardiin ja miksi maailma lopetti sen käytön, osoittaa, että se on parasta jättää historian jäänteeksi.

Vakaus - hyvinä aikoina

Kultastandardi on valuuttakurssijärjestelmä, jossa kunkin maan valuutta arvostetaan kiinteän määrän kultaa.

19-luvun lopulla ja 20-luvun alussa yksi unssi kultaa maksaa Yhdysvalloissa 20.67 dollaria ja ?4.24 Isossa-Britanniassa. Tämä tarkoitti sitä, että joku voisi muuntaa yhden Ison-Britannian punnan 4.86 ​​dollariksi ja päinvastoin.

Maat, joilla on kultastandardi - mikä kaikki tärkeimmät teollisuusmaat järjestelmän kukoistuksen aikana vuosina 1871–1914 - oli kiinteä hinta unssilta kultaa ja siten kiinteä valuuttakurssi muiden järjestelmää käyttävien kanssa. He pitivät samaa kultatappia koko ajan.

Kultastandardi vakiinnutti valuutta-arvot ja edistäen näin kaupankäyntiä ja investointeja edistäen niin kutsuttuja globalisaation ensimmäinen ikä. Järjestelmä romahti vuonna 1914 ensimmäisen maailmansodan alkaessa, jolloin useimmat maat keskeyttivät sen käytön. Jälkeenpäin jotkut maat, kuten Yhdistynyt kuningaskunta ja Yhdysvallat, luottivat edelleen kultaan rahapolitiikan keskipisteenä, mutta geopoliittiset jännitteet ja sodan korkeat kustannukset tekivät sodasta paljon vähemmän vakaan, mikä osoitti sen vakavia puutteita kriisitilanteissa.

Suuren masennuksen puhkeaminen pakotti lopulta USA: n ja muut maat, jotka edelleen kiinnittivät valuuttansa kultaan, luopumaan järjestelmästä kokonaan. Ekonomisti Barry Eichengreen on löytänyt että pyrkimykset ylläpitää kultastandardia suuren laman alussa lopulta pahensivat taantumaa, koska ne rajoittivat Fedin kaltaisten keskuspankkien kykyä reagoida heikentyviin taloudellisiin olosuhteisiin. Esimerkiksi, vaikka keskuspankit laskevat nykyään tyypillisesti korkoja korkean talouden piristämiseksi, kultastandardi edellytti, että ne keskittyisivät yksinomaan valuutan sidottuun kultaan.

Kullan loppu

Toisen maailmansodan jälkeen johtavat länsimaat ottivat käyttöön uuden kansainvälisen rahajärjestelmän, joka teki Yhdysvaltain dollarista maailman varantovaluutan.

Kaikki valuutat vaihtelivat suhteessa dollariin, joka oli vaihdettavissa kullaksi nopeudella 35 dollaria unssilta. Erilaiset taloudelliset, poliittiset ja globaalit paineet 1960- ja 1970-luvuilla pakottivat presidentti Richard Nixonin luopua kultastandardista lopullisesti by 1971.

Siitä lähtien tärkeimmät valuutat, kuten Yhdysvaltain dollari, ovat käyneet vapaata kauppaa maailmanlaajuisissa pörsseissä, ja niiden suhteellisen arvon määräävät markkinavoimat. Dollari taskussa on jota ei tueta millään muulla kuin uskosi, että pystyt ostamaan hot dogin sen kanssa.

Judy Sheltonilla on vielä mahdollisuus saada vahvistus. Sheltonin tuki kultastandardille on vain yksi syy siihen, että hänen nimityksensä on joutunut vaikeuksiin. AP Photo / J. Scott Applewhite

Palaa 'kultaisiin' vuosiin?

Argumentit kultaisen standardin palauttamiseksi ilmestyvät säännöllisesti, tyypillisesti inflaation rajuina aikoina, kuten 1970-luvun lopulla. Sen tukijat väittävät, että keskuspankkiirit ovat vastuussa inflaation kiihtymisestä alhaisen korkotason kaltaisilla politiikoilla, joten kulta-standardi on välttämätön niiden vahvistamiseksi.

Erityisen outoa on kuitenkin puolustaa kultastandardia ajankohtana, jolloin yksi tärkeimmät ongelmat, joita kultastandardi oletettavasti ratkaisisi - kiihtyvä inflaatio - on ollut matala vuosikymmenien ajan.

Lisäksi paluu kultastandardiin aiheuttaisi uusia ongelmia. Esimerkiksi kullan hinta liikkuu paljon. Vuosi sitten unssi kultaa maksoi 1,457 dollaria. Pandemia auttoi hintaa nostamaan 40% 2,049 dollariin elokuussa. 18. marraskuuta lähtien se oli noin 1,885 dollaria. Olisi tietysti epävakautta, jos dollari olisi sidottu kultaan, kun sen hinnat heilahtavat rajusti. Vaihtokurssit tärkeimpien valuuttojen välillä ovat tyypillisesti paljon vakaampia.

Tärkeää on, että paluu kultastandardiin käsiraudat Fedille sen pyrkiessä vastaamaan muuttuviin taloudellisiin olosuhteisiin korkopolitiikan avulla. Fed ei pystyisi laskemaan korkoja maailman nykyisen kaltaisen kriisin edessä, koska se muuttaisi dollarin arvoa suhteessa kultaan.

Sheltonin tuki kultastandardille on vain yksi syy siihen, että hänen nimityksensä on joutunut vaikeuksiin. Muut tuen puute itsenäiselle keskuspankille ja näennäiset poliittiset motivaatiot hänen poliittisissa tehtävissään. Esimerkiksi, ekonomistit suosivat yleensä matalampia korkoja kun työttömyys on korkea ja talous heikkenee ja korkeammat, kun työttömyys on alhainen ja talous on vahva. Shelton vastusti alhaisia ​​hintoja kun demokraatti oli Valkoisessa talossa ja työttömyys oli korkea, mutta syleili heitä Trumpin alaisuudessa, vaikka työttömyys oli matala.

Vaikka rahapolitiikasta käydään usein kiihkeä keskustelu, Sheltonin ideat ovat niin kaukana valtavirrasta, ja epäilyt hänen asemansa poliittisista syistä ovat niin merkittäviä, että useita satoja merkittävät taloustieteilijät ja Fed-alumni ovat vaatineet senaattia hylkäämään hänen nimityksensä.

Keskuspankki on riippumaton toimisto se on elintärkeää Amerikan taloudelliselle vakaudelle ja vauraudelle. Tuomioistuinten tavoin on tärkeää, että se toimii rehellisesti ja vapaa poliittisista näkökohdista. On yhtä tärkeää, että se ei hyväksy huonoa politiikkaa, kuten kultastandardia, mikä on erittäin huono esimerkki sen inspiroimasta aforismista.

kirjailijasta

Michael Klein, kansainvälisten talousasioiden professori Fletcher-koulussa, Tufts University

Tämä artikkeli julkaistaan ​​uudelleen Conversation Creative Commons -lisenssin alla. Lue alkuperäinen artikkeli.

Suositeltavat kirjat:

Capital vuosisadalla
Thomas Piketty. (Kääntäjä: Arthur Goldhammer)

In Pääkaupunki kahdeskymmenesensimmäisellä vuosisadalla Thomas Piketty analysoi ainutlaatuisen kokoelman kahdestakymmenestä maasta, jotka ulottuvat jo kahdeksastoista-luvulta, jotta löydettäisiin keskeiset taloudelliset ja sosiaaliset mallit. Mutta taloudelliset suuntaukset eivät ole Jumalan tekoja. Poliittinen toiminta on hidastanut vaarallisia eriarvoisuuksia aikaisemmin, sanoo Thomas Piketty, ja se voi tehdä niin uudelleen. Erittäin kunnianhimoinen, omaperäinen ja tiukka työ Capital vuosisadalla uudistaa ymmärryksemme taloudellisesta historiasta ja kohtaa meidät tällä hetkellä järkyttävällä oppitunnilla. Hänen havainnot muuttavat keskustelua ja asettavat asialistan seuraavan sukupolven ajatukselle vauraudesta ja eriarvoisuudesta.

Klikkaa tästä lisätietoja ja / tai tilata tämän kirjan Amazonista.

Nature's Fortune: Miten liiketoiminta ja yhteiskunta kukoistavat investoimalla luontoon
Mark R. Tercek ja Jonathan S. Adams.

Mikä on luonnon arvoinen? Vastaus tähän kysymykseen, joka on perinteisesti kehitetty ympäristöasioihin, on mullistava liike-elämän tapamme. Sisään Nature's FortuneMark Tercek, luonnonsuojelualan toimitusjohtaja ja entinen investointipankki, ja tiedekirjoittaja Jonathan Adams väittävät, että luonto ei ole pelkästään ihmisen hyvinvoinnin perusta, vaan myös älykkäin kaupallinen investointi, jota yritys tai hallitus voi tehdä. Metsät, lammikot ja ostereiden riutat nähdään usein pelkästään raaka-aineina tai esteiden poistamiseksi edistymisen nimissä ovat itse asiassa yhtä tärkeitä tulevaisuuden hyvinvoinnillemme kuin teknologialla tai lainsäädännöllä tai yritysten innovaatiolla. Nature's Fortune tarjoaa olennaisen oppaan maailman taloudelliselle ja ympäristöystävälliselle hyvinvoinnille.

Klikkaa tästä lisätietoja ja / tai tilata tämän kirjan Amazonista.

Älykkyyden ohi: Mikä on mennyt pieleen taloutemme ja demokratiamme kanssa ja miten se korjataan -- esittäjä (t): Robert B. Reich

Tässä ajoissa julkaistussa kirjassa Robert B. Reich väittää, että Washingtonissa ei ole mitään hyvää, ellei kansalaisia ​​ole viritetty ja järjestetty varmistaakseen, että Washington toimii julkisuudessa. Ensimmäinen askel on nähdä iso kuva. Äärimmäisen ylittämisen jälkeen pisteitä yhdistetään, mikä osoittaa, miksi kasvava osuus tuloista ja varallisuudesta on hobbled työpaikkoja ja kasvua kaikille muille, heikentäen demokratiamme; amerikkalaiset tulivat yhä kyynisemmiksi julkisesta elämästä; ja käänsi monet amerikkalaiset toisiaan vastaan. Hän selittää myös, miksi "regressiivisen oikeuden" ehdotukset ovat vääriä ja antavat selkeän suunnitelman siitä, mitä on tehtävä sen sijaan. Tässä on toimintasuunnitelma kaikille, jotka välittävät Amerikan tulevaisuudesta.

Klikkaa tästä lisätietoja tai tilata tämä kirja Amazonista.

Tämä muutos kaikki: miehittää Wall Streetin ja 99% -liikkeen
Sarah van Gelder ja YES: n henkilökunta! Magazine.

Tämä muuttaa kaiken osoittaa, miten miehitysliike siirtää tapaa, jolla ihmiset katsovat itseään ja maailmaa, minkälaista yhteiskuntaa he uskovat mahdolliseksi, ja heidän omaa osallistumistaan ​​sellaisen yhteiskunnan luomiseen, joka toimii 99%: lle eikä vain 1%: lle. Pyrkimykset hajauttaa tätä hajautettua, nopeasti kehittyvää liikettä ovat johtaneet sekaannukseen ja väärinkäsitykseen. Tässä volyymissa JOO! aikakauslehti tuoda yhteen ääniä protestien sisä- ja ulkopuolelta, jotta välitettäisiin Occupy Wall Street -liikkeeseen liittyvät ongelmat, mahdollisuudet ja henkilöt. Tässä kirjassa on mukana Naomi Kleinin, David Kortenin, Rebecca Solnitin, Ralph Naderin ja muiden, sekä miehittää aktivisteja, jotka olivat siellä alusta alkaen.

Klikkaa tästä lisätietoja ja / tai tilata tämän kirjan Amazonista.