Andrii Yalanskyi / Shutterstock

Silicon Valley Bankin (SVB) äskettäinen romahdus, Yhdysvaltain alueellinen pankki joka on rahoittanut teknologia- ja innovaatiosektorin startup-yrityksiä, on luonut maailmanlaajuisen taloudellisen epävakauden aallon.

Huolimatta Yhdysvaltain rahoitusalan sääntelyviranomaisten pyrkimyksistä hillitä mahdollisia vahinkoja tarjoamalla välittömästi täysi suoja pankin tallettajille, romahdus laukaisi pankkien osakkeiden maailmanlaajuinen lasku.

Rahoitusmarkkinoiden myllerrys johti Sveitsiläisen pankkijättiläisen Credit Suissen romahdus, jonka UBS, joka on vielä suurempi pankki, otti nopeasti haltuunsa. Tämä tapahtui sen jälkeen, kun Sveitsin keskuspankin alkuperäinen 54 miljardin dollarin (45 miljardin punnan) pelastusköysi osoittautui riittämättömäksi Credit Suissen pelastamiseen.

Miten on mahdollista, että SVB:n kaltaisen suhteellisen pienen rahoituslaitoksen romahtaminen voisi olla niin tarttuvaa, että sillä on maailmanlaajuisia seurauksia, mukaan lukien kaatuminen 167-vuotias rahoituslaitos, kuten Credit Suisse?

Tähän kysymykseen vastaaminen edellyttää ymmärrystä järjestelmäriskistä, joka viittaa koko rahoitusjärjestelmään liittyviin riskeihin. Yleisesti ottaen järjestelmäriskillä on kaksi eri lähdettä: taseen leviäminen ja tiedonkulku.

Taseen tartunta

Taseen leviämisen riski syntyy kansainvälisessä rahoitusjärjestelmässä olevien yritysten välisten rahoitussopimusten valtavasta määrästä. Mikään pankki ei toimi eristyksissä – ne ovat kaikki tiiviisti sidoksissa sopimuksiin, jotka voivat sisältää sekä lyhyt- että pitkäaikaisia ​​lainoja sekä erilaisia ​​muita sopimustyyppejä, kuten esim. johdannaiset.

Suurimmat rahoituslaitokset ovat myös tyypillisesti eniten sidoksissa toisiinsa, ja ne tarjoavat ja saavat luottoa monilta muilta. Kun yksi tai useampi näistä suurista laitoksista kärsii tappioita, joita ei voida kattaa niiden pääomalla, ne tulevat maksukyvyttömiksi. Tämä tarkoittaa, että he eivät pysty täysin täyttämään velvoitteitaan, esimerkiksi jos he ovat velkaa toiselle pankille. Myös nämä muut pankit kärsivät tappioita, jotka voivat levitä entisestään vaikuttaen niiden velkojiin ja luoden mahdollisen epäonnistumisten sarjan.

- Yhdysvaltojen ja Euroopan rahoitusviranomaisten valtava puuttuminen rahoitusmarkkinoille Lehman Brothersin vuonna 2008 romahtamisen jälkeen tavoitteena oli välttää tällainen tartunta. Itse asiassa vuoden 2008 maailmanlaajuinen finanssikriisi on hyvä esimerkki järjestelmäriskistä, jonka nämä suuret organisaatiot, joilla on niin monia yhteyksiä, aiheuttavat. Niistä tulee "liian suuria epäonnistuakseen", koska niiden romahtaminen ei vaikuta pelkästään rahoitusjärjestelmään vaan koko maailmantalouteen.

Tieto juoksee

Toisaalta viimeaikainen pankkikriisi on esimerkki tietokierroksen aiheuttamasta järjestelmäriskitapahtumasta. Tämä käynnistyy, kun ongelmat järjestelmän yhdessä osassa herättävät huolta muiden osien taloudellisesta kestävyydestä.

Esimerkiksi ilmoitus SVB:n omaisuustappioista 8 sai sen asiakkaat, joilla oli suojaamattomia talletuksia, kiirehtimään pankkiin nostamaan rahojaan. SVB:n lopullinen sulkeminen herätti huolta siitä, että muut pankit saattavat kärsiä vastaavista tappioista. Tämä rohkaisi sijoittajia ympäri maailmaa myymään pankkiosakkeita, mikä aiheutti alan osakekannan.

Tiedotusajoja tapahtuu, kun sijoittajilla ja tallettajilla ei ole täyttä kuvaa pankeista, joiden osakkeita he omistavat tai joihin he ovat tallettaneet rahansa. Tämä saa heidät tekemään johtopäätöksiä näiden pankkien taloudellisesta tilasta tarkkailemalla, mitä muussa järjestelmässä tapahtuu. Ihmiset tekevät kohtuullisen oletuksen, että pankit ympäri maailmaa tekevät samanlaisia ​​sijoituspäätöksiä kuin se, joka juuri romahti.

Järjestelmäriskin ja sen globaalien markkinoiden vaikutusten ymmärtäminen on ollut finanssiekonomistien tärkeä tutkimusaihe jo pitkään. Viime vuonna Douglas Diamond ja Philip Dybvig olivat palkittiin taloustieteen Nobel-palkinnolla tutkimuksestaan ​​tällä alalla. Vuonna 1983 he esittelivät teoreettisen mallin, joka selittää mekanismin, jolla pankkeja koskevat huhut voivat johtaa niiden mahdolliseen romahtamiseen.

Valitettavasti 40 vuotta myöhemmin kansainvälinen pankkijärjestelmä on juuri tarjonnut toisen silmiinpistävän esimerkin siitä epävakaudesta, jonka Diamond ja Dybvig kuvasivat työssään.

Tahattomat seuraukset

Maailmantalouden ja kansainvälisen rahoitusjärjestelmän monimutkainen vuorovaikutus merkitsee sitä, että yhden ongelman ratkaisemiseen tähtäävällä politiikalla voi olla tahattomia seurauksia – mahdollisesti suurilla systeemisillä vaikutuksilla.

Viimeaikaiset inflaatiopaineet, jotka johtuvat nousevista energianhinnoista ja Ukrainan sodasta, ovat saaneet keskuspankit nostamaan korkoja hillitäkseen maailmanlaajuista kysyntää ja yrittäessään hillitä inflaatiota. Korkojen nousu aiheutti kuitenkin kiinteätuottoisten arvopapereiden, kuten valtion obligaatioiden, hintojen laskun. Nämä joukkovelkakirjat ovat SVB:n kaltaisten rahoituslaitosten hallussa, jotka sitten näkevät merkittävän osan varoistaan ​​arvon laskevan. Tämä rajoittaa niiden kykyä hankkia varoja ja tyydyttää muiden pankkien, yritysten ja kotitalouksien likviditeettivaatimuksia.

Tällaiset ongelmat voivat levitä nopeasti koko rahoitusjärjestelmään, ja jos ne tartuttavat suuren pankin, vaikutukset voivat moninkertaistua hyvin nopeasti – kuten olemme nähneet vuoden 2008 finanssikriisin aikana ja viime aikoina.

Muutaman jättiläispankin kaatumisen vaara koko rahoitusjärjestelmälle on tiedossa. Ironista on se, että sekä maailmanlaajuisen finanssikriisin että viimeaikaisen finanssikriisin aikana osa ratkaisusta epäonnistuneet laitokset ovat joutuneet vielä suurempiin pankkeihin. Tällainen konsolidointi lisää systeemiriskiä mahdollisesti kylvämällä tulevien kriisien siemeniä.

Author

Spiros Bougheas, Taloustieteen professori, University of Nottingham

Tämä artikkeli julkaistaan ​​uudelleen Conversation Creative Commons -lisenssin alla. Lue alkuperäinen artikkeli.

Suositeltavat kirjat:

Capital vuosisadalla
Thomas Piketty. (Kääntäjä: Arthur Goldhammer)

In Pääkaupunki kahdeskymmenesensimmäisellä vuosisadalla Thomas Piketty analysoi ainutlaatuisen kokoelman kahdestakymmenestä maasta, jotka ulottuvat jo kahdeksastoista-luvulta, jotta löydettäisiin keskeiset taloudelliset ja sosiaaliset mallit. Mutta taloudelliset suuntaukset eivät ole Jumalan tekoja. Poliittinen toiminta on hidastanut vaarallisia eriarvoisuuksia aikaisemmin, sanoo Thomas Piketty, ja se voi tehdä niin uudelleen. Erittäin kunnianhimoinen, omaperäinen ja tiukka työ Capital vuosisadalla uudistaa ymmärryksemme taloudellisesta historiasta ja kohtaa meidät tällä hetkellä järkyttävällä oppitunnilla. Hänen havainnot muuttavat keskustelua ja asettavat asialistan seuraavan sukupolven ajatukselle vauraudesta ja eriarvoisuudesta.

Klikkaa tästä lisätietoja ja / tai tilata tämän kirjan Amazonista.

Nature's Fortune: Miten liiketoiminta ja yhteiskunta kukoistavat investoimalla luontoon
Mark R. Tercek ja Jonathan S. Adams.

Mikä on luonnon arvoinen? Vastaus tähän kysymykseen, joka on perinteisesti kehitetty ympäristöasioihin, on mullistava liike-elämän tapamme. Sisään Nature's FortuneMark Tercek, luonnonsuojelualan toimitusjohtaja ja entinen investointipankki, ja tiedekirjoittaja Jonathan Adams väittävät, että luonto ei ole pelkästään ihmisen hyvinvoinnin perusta, vaan myös älykkäin kaupallinen investointi, jota yritys tai hallitus voi tehdä. Metsät, lammikot ja ostereiden riutat nähdään usein pelkästään raaka-aineina tai esteiden poistamiseksi edistymisen nimissä ovat itse asiassa yhtä tärkeitä tulevaisuuden hyvinvoinnillemme kuin teknologialla tai lainsäädännöllä tai yritysten innovaatiolla. Nature's Fortune tarjoaa olennaisen oppaan maailman taloudelliselle ja ympäristöystävälliselle hyvinvoinnille.

Klikkaa tästä lisätietoja ja / tai tilata tämän kirjan Amazonista.

Älykkyyden ohi: Mikä on mennyt pieleen taloutemme ja demokratiamme kanssa ja miten se korjataan -- esittäjä (t): Robert B. Reich

Tässä ajoissa julkaistussa kirjassa Robert B. Reich väittää, että Washingtonissa ei ole mitään hyvää, ellei kansalaisia ​​ole viritetty ja järjestetty varmistaakseen, että Washington toimii julkisuudessa. Ensimmäinen askel on nähdä iso kuva. Äärimmäisen ylittämisen jälkeen pisteitä yhdistetään, mikä osoittaa, miksi kasvava osuus tuloista ja varallisuudesta on hobbled työpaikkoja ja kasvua kaikille muille, heikentäen demokratiamme; amerikkalaiset tulivat yhä kyynisemmiksi julkisesta elämästä; ja käänsi monet amerikkalaiset toisiaan vastaan. Hän selittää myös, miksi "regressiivisen oikeuden" ehdotukset ovat vääriä ja antavat selkeän suunnitelman siitä, mitä on tehtävä sen sijaan. Tässä on toimintasuunnitelma kaikille, jotka välittävät Amerikan tulevaisuudesta.

Klikkaa tästä lisätietoja tai tilata tämä kirja Amazonista.

Tämä muutos kaikki: miehittää Wall Streetin ja 99% -liikkeen
Sarah van Gelder ja YES: n henkilökunta! Magazine.

Tämä muuttaa kaiken osoittaa, miten miehitysliike siirtää tapaa, jolla ihmiset katsovat itseään ja maailmaa, minkälaista yhteiskuntaa he uskovat mahdolliseksi, ja heidän omaa osallistumistaan ​​sellaisen yhteiskunnan luomiseen, joka toimii 99%: lle eikä vain 1%: lle. Pyrkimykset hajauttaa tätä hajautettua, nopeasti kehittyvää liikettä ovat johtaneet sekaannukseen ja väärinkäsitykseen. Tässä volyymissa JOO! aikakauslehti tuoda yhteen ääniä protestien sisä- ja ulkopuolelta, jotta välitettäisiin Occupy Wall Street -liikkeeseen liittyvät ongelmat, mahdollisuudet ja henkilöt. Tässä kirjassa on mukana Naomi Kleinin, David Kortenin, Rebecca Solnitin, Ralph Naderin ja muiden, sekä miehittää aktivisteja, jotka olivat siellä alusta alkaen.

Klikkaa tästä lisätietoja ja / tai tilata tämän kirjan Amazonista.