Tuoreessa presidentin osoite American Economic AssociationilleNobel-palkinnonsaaja Bob Shiller kiinnitti huomiota kertomusten merkitykseen taloudessa ja erityisesti rahoitusmarkkinoilla. Tämä vahvistaa Queenslandin yliopiston tekijän ja kollegoiden äskettäinen tutkimus taloudellisen käyttäytymisen psykologiaan.

Kun kerromme itsellemme tarinoita, yhdistämme useita eri tapahtumia yhtenäiseen kokonaisuuteen. Rahoitusmarkkinoilla ja koko taloudessa nämä tarinat vaikuttavat paitsi odotuksiin myös olemme odotuksia. Ja odotukset muokkaavat käyttäytymistä.

Tutkimuksemme osoittaa, että mitä yksinkertaisempi tarina on, sitä enemmän se ulottuu ja yhtyy ennakkoluuloihin, sitä enemmän vakuuttava se on. Hyvä tarina sulautuu sijoittajien mieleen; tarina tulee odotukset.

Jos sijoittajan mielessä oleva tarina kertoo positiivisesta tarinasta, esimerkiksi kannattavuudesta, he toimivat sen mukaisesti. Positiivinen tarina johtaa hyviin uutisiin rahoitusmarkkinoilla.

"Trump bump"

Esimerkki siitä, mitä voi tapahtua, kun voimakkaat kertomusvaihtelut eri rahoitusmarkkinoilla toistuvat juuri nyt.

- viimeisimmät luvut Australian tilastotoimistosta (ABS) paljastui viime marraskuussa valtava kaupallisten lainojen piikki. Kausitasoitettu kaupallisen rahoituksen kasvu oli 14.8% edellisestä kuukaudesta.

Kummallinen asia on, että tämä nousu tapahtui samaan aikaan NAB: n kuukausitutkimus osoittivat Yritykset olivat "yhä huolestuneempia talouden taustalla olevasta vauhdista todisteina siitä, että kaivostoiminta ei menetä höyryä".

Yritykset, jotka odottavat hidasta tulevaisuutta, eivät yhtäkkiä mene ulos ja lainaavat 14.8ia enemmän rahaa. Tässä kaaviossa on kuitenkin nähtävissä, että suurimman osan vuodesta yritysrahoitus oli ollut tasaista tai laskussa. Kunnes se ei ollut.

Nyt nämä ovat aggregoituja tietoja; ne kertovat meille rahoitusalan koko yritykselle tekemän luotonannon määrän muutoksesta. Silloin tämä piikki on epätavallisen massiivinen ja siksi itsessään ja haluaa selityksen.

John Maynard Keynes kirjoitti rahoituksen nousua tukevat kaksi tekijää: suhteellisen halpa luotto ja odotukset tulevista tuotoista.

Ilman vahvoja odotuksia tulevista tuotoista ei halpojen luottojen määrä voi kannustaa yrityksiä lainaan ja sijoittamaan. Tämä on kuuluisa "likviditeettilukko".

Tutkimuksemme osoittaa että pakottava tarina - joka ulottuu ennakkoluuloihin ja hyväksyy ne - olisi riittänyt voittamaan likviditeettilukon. Matemaattinen periaate, jota kutsutaan "kiinalaisiksi kuiskauksiksi", osoittaa, että jotta voimme nähdä merkittäviä ja äkillisiä taloudellisten järjestelmien muutoksia, meidän on tarkkailtava voimakkaan kertomuksen vaikutuksia, jotka tukevat positiivisia odotuksia (eli tulevaa kannattavuutta).

Samalla käsite yleisesti tunnettu kuten "Made To Stick" osoittaa, että yksinkertainen tarina, joka yhdistää emotionaalisesti veloitetut ajatukset yhdessä laajentamalla ja hyväksymällä ennakkoluuloja, on riittävä, jotta se voidaan sisällyttää mieleen ja antaa tietoa odotuksista. Tutkimuksemme osoittaa, että tämä ajatus on looginen päätelmä puolen vuosisadan psyykkisestä tutkimuksesta Kognitiivinen dissonanssi, persoonallisuus ja ”Kohokkuus” käsityksessäsekä joitakin yksinkertaisia ​​matematiikoita.

Näet tämän näytön otsikoissa, joissa onTrump-bump".

Hyvin pian Brexitin äänestyksen jälkeen ja johdonmukaisesti sen jälkeen Theresa ilmoitti olevansa innokas vapaakauppaa Yhdysvaltojen ja Australian kanssa ja Malcolm Turnbull suostui. Ja vaikka Donald Trump kamppaili kaupan vastaisesta politiikasta, nämä suljettu pois anglosfääristä.

Lisäksi Britannian talous ei romahtanut Brexitin äänestyksen jälkeen ja Trumpin poliittinen foorumi sisälsi massiivisen infrastruktuurin elvytys, veronalennukset ja vapauttaminen. Kaiken tämän lisäksi kongressi ja korkein oikeus ovat nyt republikaaneja.

Tämä on myönteinen kertomus tulevaisuuden tuottojen odotuksista, koska Australian talous ei kokonaisuudessaan ole kilpailla Yhdysvaltojen ja Yhdistyneen kuningaskunnan talouksien kanssa. Sen sijaan autamme tarjoamaan heidän kysyntäänsä. Meillä on liiketoimintaa, jota voimme saada osallistumalla vahvaan Anglosphere-taloudelliseen ryhmään, ja meillä on vähän liiketoimintaa menettää.

Mitä Mississippi, South Sea ja Shenandoah ovat yhteisiä?

Taloushistorian aikana on muitakin esimerkkejä, joissa voimakkaat kertomukset ovat ajaneet markkinoita. John Kenneth Galbraith, hänen historiassaan raha ja 1929 kaatuu, kertoo vähintään kolmesta upeasta.

Kun kuningas Louis XV myönsi Mississippi-yhtiölle Louisianan siirtokunnan voitot, sen osakekurssi nousi niin korkeaksi, että se heijasteli Ranskan taloutta. Kirjassaan Rahan nousuNiall Ferguson kertoo meille, kuinka kertomus Louisianan yrityksen rajoittamattomasta rikkaudesta ajoi tätä levitystä - esitteissä, piirretyissä ja julisteissa.

Kun parlamentti myönsi South Sea Companylle monopolin Espanjan Amerikan siirtomaiden kanssa käytyjen kauppojen myötä sen osakkeet olivat niin arvokkaita, että se oli jo jonkin aikaa päätetty itEnglannin pankin sijasta pitäisi ottaa vastuu Britannian kansallisesta velasta. Se seikka, että sen kauppiaiden olisi pitänyt ajaa Espanjan laivaston täysihoito koko Atlantin yli, jätettiin kätevästi huomiotta, kun taas tarina upeista rikkauksista uudesta maailmasta kiinnitti sijoittajien huomion.

- Shenandoah Corporationin kertomus voittaa ne kaikki. Alkuperäinen investointipyyntö ylimerkittiin yllättäen seitsemän. Miksi? Koska tuolloin kerrottiin tarinasta, että rahastonhoitajat soveltavat "sijoitustiedettä" saadakseen uskomattomia tuottoja.

”Luota asiantuntijoihin, he saavat sinut rahapajan” on yksinkertainen tarina, joka yhdistää emotionaalisesti veloitetut ajatukset yhdessä ja laajentaa ja hyväksyy meidän taipumuksen lykätä ”viisasten” neuvoja.

Ohita kertomuksen voima vaarassasi

Hallitukset ja sijoittajat jättävät huomiotta tarinankerronnan voiman. Rahoitusmarkkinoita ei ohjaa vain korkojen ja rahojen "mekaniikka". Niitä ohjaa yksi ihmiskunnan vanhimmista perinteistä - tarinoita.

Voimme johtaa sijoittajan maksuvalmiuteen, mutta emme voi tehdä niistä juotavaa kertomatta heille tarinaa siitä, miksi se on niin maukasta. Ja jos haluamme estää heitä nauttimasta todella maukkaita myrkkyjä, ei riitä, että myrkky saadaan hieman vaikeammaksi. Joko se täytyy ottaa pois (verboten), tai yksinkertainen tarina, joka ulottuu ja hyväksyy ennakkoluulotuksia, on kerrottava miksi myrkky, joka maistuu todella mukavasti, on edelleen myrkkyä.

Author

Brendan Markey-Towler, teollisuustutkija, Australian kauppakorkeakoulu ja kauppakorkeakoulu, Queenslandin yliopisto

Tämä artikkeli julkaistiin alunperin Conversation. Lue alkuperäinen artikkeli.

Liittyvät kirjat

at InnerSelf Market ja Amazon