Dow Jonesin teollinen keskiarvo on juuri rikkoi 20,000in ensimmäisen kerran.

Elinkeinonharjoittajat ja sijoittajat piristivät tätä historiallista huippua maailman tunnetuimmista osakemarkkinoiden indeksistä, joka koostuu suurimpien ja parhaiten toimivien amerikkalaisten yritysten 30ista ja jota käytetään usein talouden vahvuuden barometrinä.

Vaikka se kesti vähän aikaa, useiden viime viikkojen läheisten puhelujen jälkeen, on tuskin yllätys, että Dow saavutti tämän virstanpylvään. Sillä ja muilla suurilla osakeindekseillä, kuten Standard & Poor's 500: lla, on kaksi keskeistä ominaisuutta, jotka varmistavat, että ne nousevat jatkuvasti ja rikkovat uusia nollatäytteisiä ennätyksiä: Ne jättävät huomiotta inflaation ja ovat kovasti kuratoituja.

Ei inflaation säätöä

Ensimmäinen syy siihen, miksi osakemarkkinoiden indeksit, kuten Dow, nousevat pitkiä aikoja, ovat, että indeksit eivät ole mukautettuja inflaatioon.

Inflaatio on yleisten hintojen noustessa. Se on nykyaikainen tapahtuma useimmissa suurissa maissa. Kun inflaatiota, kaikki maksaa enemmän, kun aika kuluu, mukaan lukien osakekurssien hinta.

Dow Jones -indeksi lasketaan lisäämällä kaikkien 30-jäsenten ei-mukautetut osakekurssit ja jakamalla ne nimellä ”Dow-jakaja, ”Joka on jatkuvasti säädetty varastojen halkeamien, spin-offien ja muiden muutosten huomioon ottamiseksi. Tämä jakaja varmistaa historiallisen jatkuvuuden.

Pitkän aikavälin inflaation merkitys osakemarkkinoiden indeksejä korkeammalle nähdään ymmärtämällä 70in sääntöä. Tämä sääntö osoittaa, kuinka kauan talouden keskihinta kaksinkertaistuu. Esimerkiksi jos joku maksaa tänään US $ 10, 70in sääntö osoittaa, kuinka monta vuotta hinta vie $ 20: iin.
Vuosien lukumäärän määrittämiseksi jaa 70 inflaatiovauhdilla, josta on poistettu prosenttiosuus. Tietoja 70in säännöstä on käsitelty luku 12 of my oppikirja.

21st-vuosisadan jälkeen Yhdysvaltain inflaatio on nostanut hintoja noin 2.2-prosentilla vuodessa. Jos hinnat nousevat edelleen tällä nopeudella, useimpien USA: n tavaroiden tyypillinen hinta kaksinkertaistuu suunnilleen jokaista 32-vuotta (70 jaettuna 2.2illa). Joten jos inflaatio pysyisi ennallaan tällä tasolla, tämä tarkoittaa, että Dow osuu 40,000iin noin kolme vuosikymmentä, vaikka yritykset myyvät täsmälleen saman määrän autoja, puhelimia, elokuvia, aterioita ja kaikkia muita taloudessa käytettävissä olevia asioita.

Alihankkijat poistetaan

Toinen syy siihen, miksi Dow väistämättä nousee pitkällä aikavälillä, on se, että alihankkijayritykset poistetaan säännöllisesti indeksistä ja korvataan paremmin toimivilla yrityksillä.

Alentavien osakkeiden korvaaminen, joilla on laskeva osakekurssi, yhtiöiden kanssa, joilla on nouseva osakekurssi, varmistaa indeksin nousun pitkällä aikavälillä.

Charles Dow, yksi Wall Street Journal -lehden perustajista, aloitti Dow Jones Industrial Averagein toukokuussa 1886. Hänen aikomuksensa 120-vuosia sitten ei ollut luoda indeksiä, joka osuu säännöllisesti uusiin huippuihin. Sen sijaan tavoitteena oli antaa lukijoille yksi numero, joka antaa heille nopean käsityksen siitä, miten tärkeimpien yhtiöiden varastot etenivät.

Koska Dow'n yritysten luettelo on kuitenkin muuttunut monta kertaa, jotta poistetaan esiintyvät varastot, se on olennaisesti suunniteltu, vaikka se sattuu, myös nousemaan yhä korkeammaksi.

Dow on vuosikymmenien ajan muodostunut 30-osakkeista. Kuitenkin sen 120-vuoden olemassaolon aikana on ollut 133 eri yritykset listalla. Wall Street Journalin toimittajat valitsevat, mitkä yritykset ovat indeksissä, ja kerran vuodessa keskimäärin lisätä uuden yrityksen luetteloon ja pudottaa vanhan yrityksen.

2010in jälkeen Dow on mukana viidessä uudessa yrityksessä; omena, Goldman Sachs, Nike, United Healthcare ja Visa. Jotta luettelo pysyisi kiinteänä 30: ssä, viisi yritystä on pudonnut: Alcoa, AT&T, Bank of America, Kraft Foods ja Hewlett-Packard.

General Electric, tai GE, on ainoa yritys, joka oli molemmat alkuperäisessä 1886-luettelossa ja sisällytetään indeksiin tänään. Kuitenkin edes Thomas Edisonin perustama suuri yritys ei ole ollut luettelossa jatkuvasti. Se pudotettiin 1901iin ja palautettiin sitten 1907in loppuun.

Monet tunnetuista yrityksistä Amerikassa olivat Dowissa ja sitten heidät pudotettiin ennen kuin he joutuivat konkurssiin tai pienenivät huomattavasti kokoa. Eastman Kodak hylättiin 2004: ssa Bethlehem Steel poistettiin 1997issa, molemmat vain muutama vuosi sitten konkurssiin. Toimittajat koputti Sears Roebuckin vuonna 1999 ja FW Woolworth 1997issa, kun ihmiset siirtyivät ostamaan tavaroita tavarataloissa ja viisi ja dimes.

Yritysten määräaikainen korvaaminen tarkoittaa sitä, että Dow toimii kuten aktiivisesti hoidettu sijoitusrahasto, jossa ihmiset valitsevat yrityksiä, joiden odotetaan toimivan hyvin tulevaisuudessa. Dow tarvitsee säännöllistä ihmisen toimintaa. Ilman sitä lista olisi hitaasti surkastunut, kun yritykset kuolevat tai muuttuvat vähemmän tärkeiksi koko taloudelle.

Dow 40,000, täällä tulemme

Yhteenvetona voidaan todeta, että USA: n inflaatio ja Wall Street Journalin toimittajien jatkuvat ponnistelut indeksin viivästyneiden yritysten korvaamiseksi yrityksillä, joilla on korkealuokkaiset näkymät ja osakekurssit, johtavat aina otsikoihin aina niin usein, että trumpetti ” matkamittarin virstanpylväät, kuten 25,000 ja 30,000.

Kysymys ei ole siitä, saavuttaako Dow 40,000. Ainoa kysymys on, milloin?

Author

Jay L. Zagorsky, ekonomisti ja tutkija, Ohio State University

Tämä artikkeli julkaistiin alunperin Conversation. Lue alkuperäinen artikkeli.

Liittyvät kirjat

at InnerSelf Market ja Amazon