Edward Matthew Ward, Tate-galleria. Wikimedia

Koronavirus on aiheuttanut paljon osakemarkkinoiden turbulenssia ja hieman väistämättä vertailuja ovat olleet tehty etelämeren kuplan aiheuttamaan epävakauteen 300 vuotta sitten. Tämä oli hetki, jolloin vuonna 1720 osakekurssit Lontoossa nousivat ja laskivat sitten voimakkaasti. Sitä pidetään suurena talouskatastrofina ja valtavana skandaalina.

Todellisuudessa se oli skandaali, mutta ei paljon katastrofia. Vaikka jotkut sijoittajat menettivät keinottelun, se ei tehnyt paljon haavaa laajemmassa taloudessa, toisin kuin viimeisimmät kaatumiset vuosina 1929 ja 2008 - ja mitkä ovat COVID-19: n pitkän aikavälin taloudelliset vaikutukset.

Jakso osoittaa, kuinka koettu kriisi voi olla voimakkaan julkisen huudon ja moraalisen paniikin aihe, vaikka ihmiset eivät ymmärtäisikään mitä on tapahtunut. Se osoittaa, kuinka yleisölle kerrottu kertomus voi helposti poiketa totuudesta: väärennöksiä, jos haluat.

Mitä todella tapahtui

Kuplan todelliset syyt ovat monimutkaisia. Tapahtumalle nimen antanut South Sea Company auttoi hallitusta hallitsemaan velkaansa ja vaihtoi myös orjuutettuja afrikkalaisia ​​Amerikan Espanjan siirtokuntiin. Hallitus kamppaili maksamaan velkansa haltijoille ajoissa, ja sijoittajilla oli vaikeuksia myydä velkaansa muille oikeudellisten vaikeuksien vuoksi.

Joten velanhaltijoita kannustettiin luovuttamaan velkainstrumenttinsa South Sea Companylle osakkeiden vastineeksi. Yhtiö keräisi vuosittaisen korkomaksun hallitukselta sen sijaan, että hallitus maksaa korkoa suurelle määrälle velanhaltijoita. Sitten yhtiö välittäisi koronmaksun osinkojen muodossa yhdessä kaupankäyntivaraston voittojen kanssa. Osakkeenomistajat voivat helposti myydä osakkeitaan tai kerätä yksinkertaisesti osinkoja.

Lainanhallintaa ja yrityksen historian orjuuttamista on usein ymmärretty väärin tai vähätelty. Vanhemmissa tileissä todetaan, että yritys ei käynyt kauppaa lainkaan. Se teki. South Sea Company toimitti tuhansia ihmisiä Atlantin yli orjina yhteistyössä vakiintuneen orjakauppayhtiön, nimeltään Royal African Company. Se sai myös kuninkaallisen laivaston suojan saattueilta. Osakkeenomistajat olivat kiinnostuneita South Sea Companysta, koska Ison-Britannian valtio tuki sitä voimakkaasti.

Kesään 1720 mennessä South Sea Companyn osakkeet olivat yliarvostettuja ja myös muiden yritysten osakekurssit nousivat. Tämä johtui osittain siitä, että uudet sijoittajat tulivat markkinoille ja joutuivat pois. Lisäksi rahaa tuli Ranskasta. Ranskan taloudessa oli tehty valtava joukko uudistuksia skotlantilaisen taloustieteilijän, John Law, valvonnassa.

Lain ideat olivat hänen aikansa edellä, mutta hän liikkui liian nopeasti. Hänen yrityksensä modernisoida Ranskan taloutta eivät toimineet, osittain siksi, että jäykkä sosiaalinen järjestelmä pysyi muuttumattomana. Ranskan osakemarkkinat nousivat ja kaatuivat sitten. Sijoittajat veivät rahansa pois Pariisin markkinoilta - jotkut siirtivät sen Lontooseen auttaakseen nostamaan osakekursseja siellä.

South Sea Companyn osakkeiden nopea nousu ja lasku. Wikimedia

Kun etelämeren kupla oli alkanut paisua, se houkutteli naiiveja sijoittajia ja niitä, jotka saalisivat heitä. Vaikka oli selvää, että korkeat hinnat olivat kestämättömiä, kova keinottelija osti toivoen myyvänsä ajoissa. Tämä nosti hintoja vielä enemmän lyhyellä aikavälillä. Osakkeen hinta nousi 100 puntaa vuonna 1719 yli 1,000 1720 puntaa elokuussa 100. Välttämätön kaatuminen taaksepäin XNUMX puntaa / osake vuoden loppuun mennessä oli shokki niille, jotka ajattelivat voivansa tehdä omaisuutensa yön yli.

Katkos

Kaatuminen aiheutti valtavaa julkista huutoa. Poliitikot vaativat tutkimusta. South Sea Companyn johtajia syytettiin maanpetoksesta ja petoksesta. Runot, näytelmät ja satiiriset tulosteet kritisoivat markkinoita ja niillä olevia. Valtion kansleri suljettiin hetkeksi Lontoon Toweriin. Yhtiön johtajat pakotettiin tulemaan parlamentin eteen.

Näiden reaktioiden aiheuttama melumäärä auttoi tekemään eteläisen meren kuplasta kuuluisan. Siitä lähtien siitä tuli finanssiskandaalin avainsana. Silti monet ihmiset eivät voineet todella selittää mitä oli tapahtunut. Ehkä yllättävää kyllä, talouden historioitsijat löytävät vain vähän todisteita pitkittynyt taloudellinen taantuma. Kupla puhkesi, mutta ilman myöhempien finanssikriisien suuria vaikutuksia.

William Hogarthin karikatyyri kuplasta. Wikimedia

Joten miksi kaikki hälinä? Ensinnäkin kaatuminen tapahtui osakemarkkinoiden alkuaikoina. Ei ollut yhtään finanssiteoriaa tai talousjournalismia, joka voisi auttaa selittämään sitä maallikoille. He kääntyivät sen sijaan salaliittoteorioiden tai outojen ajatusten suhteen siitä, kuinka ihmisistä tulee hulluja.

Toiseksi puhuttiin ihmisille, joille palautettiin rahansa. Tämä antoi häviäjille kaikki kannustimet puhua tappioistaan. Ihmisen luonteeltaan on valittaa, jopa pienestä menetyksestä. Suosittu käsitys on, että suuria omaisuuksia tuhottiin, mutta tästä on vain vähän todisteita yhden tai kahden tapauksen lisäksi.

Kolmanneksi tämä oli loistava tilaisuus ilmaista schadenfreude ja erilaisia ​​ennakkoluuloja. Naissijoittajat olivat misogynistit valaisevat. Ulkomaalaiset ja erilaiset uskonnolliset ryhmät olivat rasististen kommenttien kohteena. Asiantuntija-analyysiä ei ollut saatavilla, ja kommentoijat, joilla ei ollut todellista ymmärrystä rahoituksesta, toimittivat skandaalia ja syntipukkeja tarkan raportoinnin sijaan.

Etelämeren kupla on ollut finanssikriisin symboli 300 vuoden ajan. Mutta kuten muutkin nykyaikaisemmat kriisit, sen julkinen kuva poikkeaa todellisuudesta. Samaa ei todennäköisesti voida sanoa COVID-19-pandemiasta, jolla on paljon syvempi ja kestävämpi vaikutus maailmantalouteen.

Author

Helen Paul, taloustieteen lehtori, University of Southampton

Tämä artikkeli julkaistaan ​​uudelleen Conversation Creative Commons -lisenssin alla. Lue alkuperäinen artikkeli.

Suositeltavat kirjat:

Capital vuosisadalla
Thomas Piketty. (Kääntäjä: Arthur Goldhammer)

In Pääkaupunki kahdeskymmenesensimmäisellä vuosisadalla Thomas Piketty analysoi ainutlaatuisen kokoelman kahdestakymmenestä maasta, jotka ulottuvat jo kahdeksastoista-luvulta, jotta löydettäisiin keskeiset taloudelliset ja sosiaaliset mallit. Mutta taloudelliset suuntaukset eivät ole Jumalan tekoja. Poliittinen toiminta on hidastanut vaarallisia eriarvoisuuksia aikaisemmin, sanoo Thomas Piketty, ja se voi tehdä niin uudelleen. Erittäin kunnianhimoinen, omaperäinen ja tiukka työ Capital vuosisadalla uudistaa ymmärryksemme taloudellisesta historiasta ja kohtaa meidät tällä hetkellä järkyttävällä oppitunnilla. Hänen havainnot muuttavat keskustelua ja asettavat asialistan seuraavan sukupolven ajatukselle vauraudesta ja eriarvoisuudesta.

Klikkaa tästä lisätietoja ja / tai tilata tämän kirjan Amazonista.

Nature's Fortune: Miten liiketoiminta ja yhteiskunta kukoistavat investoimalla luontoon
Mark R. Tercek ja Jonathan S. Adams.

Mikä on luonnon arvoinen? Vastaus tähän kysymykseen, joka on perinteisesti kehitetty ympäristöasioihin, on mullistava liike-elämän tapamme. Sisään Nature's FortuneMark Tercek, luonnonsuojelualan toimitusjohtaja ja entinen investointipankki, ja tiedekirjoittaja Jonathan Adams väittävät, että luonto ei ole pelkästään ihmisen hyvinvoinnin perusta, vaan myös älykkäin kaupallinen investointi, jota yritys tai hallitus voi tehdä. Metsät, lammikot ja ostereiden riutat nähdään usein pelkästään raaka-aineina tai esteiden poistamiseksi edistymisen nimissä ovat itse asiassa yhtä tärkeitä tulevaisuuden hyvinvoinnillemme kuin teknologialla tai lainsäädännöllä tai yritysten innovaatiolla. Nature's Fortune tarjoaa olennaisen oppaan maailman taloudelliselle ja ympäristöystävälliselle hyvinvoinnille.

Klikkaa tästä lisätietoja ja / tai tilata tämän kirjan Amazonista.

Älykkyyden ohi: Mikä on mennyt pieleen taloutemme ja demokratiamme kanssa ja miten se korjataan -- esittäjä (t): Robert B. Reich

Tässä ajoissa julkaistussa kirjassa Robert B. Reich väittää, että Washingtonissa ei ole mitään hyvää, ellei kansalaisia ​​ole viritetty ja järjestetty varmistaakseen, että Washington toimii julkisuudessa. Ensimmäinen askel on nähdä iso kuva. Äärimmäisen ylittämisen jälkeen pisteitä yhdistetään, mikä osoittaa, miksi kasvava osuus tuloista ja varallisuudesta on hobbled työpaikkoja ja kasvua kaikille muille, heikentäen demokratiamme; amerikkalaiset tulivat yhä kyynisemmiksi julkisesta elämästä; ja käänsi monet amerikkalaiset toisiaan vastaan. Hän selittää myös, miksi "regressiivisen oikeuden" ehdotukset ovat vääriä ja antavat selkeän suunnitelman siitä, mitä on tehtävä sen sijaan. Tässä on toimintasuunnitelma kaikille, jotka välittävät Amerikan tulevaisuudesta.

Klikkaa tästä lisätietoja tai tilata tämä kirja Amazonista.

Tämä muutos kaikki: miehittää Wall Streetin ja 99% -liikkeen
Sarah van Gelder ja YES: n henkilökunta! Magazine.

Tämä muuttaa kaiken osoittaa, miten miehitysliike siirtää tapaa, jolla ihmiset katsovat itseään ja maailmaa, minkälaista yhteiskuntaa he uskovat mahdolliseksi, ja heidän omaa osallistumistaan ​​sellaisen yhteiskunnan luomiseen, joka toimii 99%: lle eikä vain 1%: lle. Pyrkimykset hajauttaa tätä hajautettua, nopeasti kehittyvää liikettä ovat johtaneet sekaannukseen ja väärinkäsitykseen. Tässä volyymissa JOO! aikakauslehti tuoda yhteen ääniä protestien sisä- ja ulkopuolelta, jotta välitettäisiin Occupy Wall Street -liikkeeseen liittyvät ongelmat, mahdollisuudet ja henkilöt. Tässä kirjassa on mukana Naomi Kleinin, David Kortenin, Rebecca Solnitin, Ralph Naderin ja muiden, sekä miehittää aktivisteja, jotka olivat siellä alusta alkaen.

Klikkaa tästä lisätietoja ja / tai tilata tämän kirjan Amazonista.